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金融:龙头优势更加明显 荐 股

发布时间:2019-10-09 13:46:13

金融:龙头优势更加明显 荐 股 2018-0 -12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

寿险高增长不再,财险增速回升保险行业2018年1月数据公布,行业整体实现原保费收入6,851.92亿元,同比下降19.89%。

寿险公司规模保费同比下降11.40%,规模达7,54 .65亿元;其中,原保费收入约为5,600.41亿元、同比下降25.50%、占比为74.24%,保户投资款新增交费规模约为1,856. 2亿元、同比增长91.06%、占比为24.61%,投连险独立账户新增交费规模约86.92亿元、同比增长244.11%、占比为1.15%。

产险公司原保险保费收入1,251.50亿元,同比增长20.79%;财产险业务同比增长17.6 %。

赔款和给付支出1, 1 .11亿元,同比增长2.80%。

资金运用结构总体稳定,权益投资占比有所提升截至2018年1月,资金运用余额为150,200.07亿元,较上年末增长0.67%;股票和证券投资基金占比较上年末提升1.08个百分点;其他投资占比较上年末下降0.64个百分点。

行业总资产达169,052.81亿元,较上年末增长0.9 %;行业净资产达19,569.29亿元,较上年末增长 .84%。

公司分化调整加剧,龙头竞争优势更加明显截至2018年1月,市场份额前三的人保财、平安财、太保财共占有65.270%的市场份额,较去年同期上升了0.158个百分点;市场份额前十的公司占有85.9 9%的市场,较同期上升了0.411个百分点。

原保费市场份额前五的国寿、平安寿、太保寿、人保寿、太平人寿共占有65.112%的市场,较同期提升了14.250个百分点;市场份额前十的公司占有80.275%的市场,较同期提升了16.125个百分点。

投资建议从当前角度看,寿险行业2018年保费增速或有所回落,行业步入实质性分化期,粗放式成长难以维系。大型公司有深厚的销售渠道积淀,综合经营、管理水平更高,具备较强的竞争优势。当前板块估值水平较低,建议关注中国平安、中国太保、新华保险。

风险提示寿险行业存在人力增员及保费增长不达预期,以及保费结构调整缓慢、价值提升幅度低于预期的风险。资本市场具有不确定性,投资收益的波动会给公司业绩造成影响。

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